腾讯AI展台

腾讯交卷了。

8月12日，腾讯发布2026年二季度财报，营收2047.9亿元，同比增长11%。这个数字不惊艳，甚至有点平淡。

但真正值得盯着看的，是另外两个数字：研发支出272.8亿元，同比涨了35%；资本开支527.8亿元，同比涨了176%。钱砸向了哪？一个字——AI。

过去几年，大厂做AI总被说成“讲故事”。这季度，腾讯的故事开始有数字托底了。

先说模型。混元Hy3正式版7月上线，打法很直接：小参数，对标大模型。用不算大的参数规模，做到了2到5倍旗舰模型的水准。

成绩单摆在那儿。按OpenRouter的词元消耗量算，Hy3稳居全球前三，日均用量是预览版的7倍。在WorkBuddy里，60%的自选模型用户选了Hy3；接入ima Copilot后，72小时就成了调用量第一的模型。用户用脚投票，比任何PPT都诚实。

再说产品。WorkBuddy这季度跑出来了，任务解决率从72%干到90%，PC端6月访问量2097万次，国内同类第一，超过第二、三名之和。

CodeBuddy写代码，元宝做问答，ima管知识库，微信里还多了个AI助手“小微”，灰测范围越扩越大。一条从办公到社交的AI产品线，已经铺开了。

最后说方向。马化腾的原话，要在“智能、应用、基础设施”三个层面，搭一个全新的AI赋能的腾讯。翻译成人话：模型自己造，产品自己做，算力自己囤。而Hy4，已经在路上了。

把这三个片段拼起来，你会发现一个信号——腾讯不是在做AI，是在用AI重构自己。

研发和资本开支的暴增，短期会吃掉一部分利润。财报里也坦白，剔除AI投入，经营利润能涨19%。但腾讯的账算得很清楚：先用真金白银换模型和产品，再用模型和产品把投入变成收入。

这条路难走，却是所有科技公司唯一能走通的路。

AI这桌牌，现在很热闹。但能同时攥住模型、产品、入口三张牌的玩家，其实不多。腾讯这季度至少证明了一件事：它手里，已经有牌可打了。