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如果现在还觉得 DeepSeek 是个“纯开源、不赚钱”的技术宅公司，那得重新看它了。

8 月 26 日，消息传开：DeepSeek 正在推进第二轮融资，计划募资 500 亿元人民币，目标估值直接冲到 5000 亿。

5000 亿估值是什么概念？国内 AI 公司里，能站上这个身价的，一只手数得过来。

凭什么敢要这个价？先看两组数据。

今年前 7 个月，营收 4.75 亿元，是去年一整年的 10 倍。

毛利率 44.6%，其中 API 调用这块更是高达 82.9%——比不少软件公司还肥。

所以别被“开源免费”四个字骗了。DeepSeek 早不是那个烧钱补贴、只求屠榜的选手了。

它甚至开始“收价”：此前带头把大模型价格打到白菜价，如今反过来上调 API 定价。先降价占市场，站住脚再谈价，标准的商业路径。

这套动作背后，其实藏着三件事。

第一，AI 价格战打到头了。烧钱换份额的阶段过去，该轮到算账了。

第二，开源照样能赚钱。模型开源、能力付费，一条路走到底，账一样算得平。

第三，它在为上市铺路。投行已经就位，目标直指明年 IPO。5000 亿估值，或许只是敲钟前的一道开胃菜。

有媒体把这件事总结得很准：AI 的叙事，正从“谁跑得快”切换到“谁活得久”。

DeepSeek 的答案很直接——我既能打，又会算账。