商汤 AI 盈利

8月16日晚，商汤发了个盈喜公告。

预计2026年上半年，赚5亿到7亿。

去年上半年，亏了14.89亿。

这是商汤上市以来，第一次合并盈利。

一家AI公司，终于不烧钱了。

商汤是谁？中国AI四小龙之一，做人脸识别起家，2014年成立，2021年底上市。

上市这几年，几乎年年亏。市值从巅峰的几千亿，一路缩水到几百亿。

这次赚钱，靠什么？

公告说得很直白：主营业务亏损收窄，加上AI生态企业投资的公允价值变动收益。

说白了，一半是主业在变好，一半是投资赚了账面钱。

但更值得看的，是商汤的转型。

过去商汤靠项目制赚钱——给地方政府、企业做定制方案，做完一单是一单。

现在改成卖模型。一套大模型，能同时服务多个行业，有规模效应。

生成式AI，已经占到商汤总收入的72.4%。

从”做人脸识别的”，变成”卖大模型的”。

这个转身，用了好几年。

商汤不是个例。

8月17日，港股AI产业链集体大涨。壁仞科技预告上半年收入同比增长1852%到2107%。

高盛判断，中国AI行业从4月起，定价已经从价格战走向理性化。

AI行业的叙事，正在从”参数竞赛”，转向”商业价值落地”。

当然，一次盈利不代表翻身。

商汤的盈利里，有投资公允价值变动的成分，不是纯靠主业赚的。

而且独立AI公司最大的难题还在：大模型竞争本质是生态之争，商汤没有超级流量入口，没有完整生态。

这是商汤的问题，也是全球所有独立AI公司的共同问题。

但至少，方向对了。

AI烧钱的时代，可能真的要翻篇了。

接下来，该轮到”谁能靠AI真正赚钱”的比拼了。